Bitcoin: Von Pizzen zu Milliarden Euro

Ich habe die Reise in die Welt der Kryptos mit dem ersten Post begonnen, in dem ich erklärte, was zum Teufel eine Kryptowährung überhaupt ist.

Jetzt ist es an der Zeit, über die verschiedenen Projekte zu sprechen, die eine Welt ausmachen, die ebenso klein wie superaktiv, supertreu und voller Potenzial ist. Wo fangen wir an? Es gibt nur einen Punkt, an dem man beginnen kann: beim guten alten Bitcoin, einem digitalen Asset, das „stolze“ 17 Jahre alt ist (nichts im Vergleich zu Assets wie Gold oder dem Dollar selbst), das aber ein Wachstum wie kein anderes Asset erlebt hat. Ich wünsche eine gute Lektüre und wir sehen uns am Ende.

Was ist Bitcoin?

Bitcoin ist die erste, nach Marktkapitalisierung größte und bekannteste Kryptowährung der Welt. Es handelt sich um eine Form von digitalem Geld, die 2009 von einer Einzelperson (oder einer Gruppe) unter dem Pseudonym Satoshi Nakamoto erschaffen wurde (bis heute weiß niemand, wer oder was „Satoshi Nakamoto“ ist). Wie jede Kryptowährung, die etwas auf sich hält, besitzt sie die drei großen Qualitäten, die eine digitale Währung immer auszeichnen: Sie ist dezentral, transparent und demokratisch.

Heute wird Bitcoin oft mit digitalem Gold verglichen, da viele Menschen ihn aufgrund seiner Preisvolatilität eher als langfristigen Wertaufbewahrungsspeicher nutzen statt als Währung für tägliche Einkäufe – was eigentlich sein Hauptzweck wäre (oder sein sollte).

Obwohl in letzter Zeit viel über Investmentfonds und Banken gesprochen wird, die sich für Bitcoin interessieren, hat niemand die Kontrolle darüber, Bitcoins zu erschaffen. Die Welt kann die Währung nur kaufen, akkumulieren oder verkaufen. Die Währung wird automatisch durch das Mining-System erzeugt, das Bitcoin verwaltet. Nur wenn man einen Block der Blockchain öffnet und schließt, verdient man Bitcoin als Belohnung für das Lösen des mathematischen Rätsels.

Auch wenn diejenigen, die einen Block öffnen und schließen, Bitcoin erhalten, hat diese Währung ein begrenztes Angebot. Es wird maximal 21 Millionen Bitcoin geben. Diese Knappheit ist im Code selbst festgeschrieben und dient dazu, eine monetäre Inflation zu verhindern. Sobald der letzte Bitcoin geschürft ist, wird das Mining durch den Kauf und Verkauf von Bitcoin finanziert, was faktisch die Spekulation erhöht. Aber das ist ein Thema für die nächsten Jahrzehnte.

Doch wie funktioniert Bitcoin eigentlich? Schließlich handelt es sich immer noch um eine Kryptowährung mit einem System aus Computern, Servern und Menschen, die dafür sorgen, dass alles läuft und wir wie verrückt spekulieren können.

Wie funktioniert das?

Dezentralisierung.

Bitcoin operiert auf einem Peer-to-Peer-Netzwerk. Was zum Teufel bedeutet das? Es bedeutet, dass Transaktionen direkt zwischen den Nutzern ohne Zwischenhändler stattfinden. Es gibt keinen zentralen Server; das Netzwerk wird von tausenden unabhängigen Computern auf der ganzen Welt getragen, die miteinander kommunizieren, Transaktionen zertifizieren und sie auf der Blockchain speichern. Niemand im Bitcoin-Netzwerk hat die Macht, eine Transaktion zu autorisieren oder zu annullieren.

Warum muss im Bitcoin-Netzwerk kommuniziert werden? Die Blockchain muss aufrechterhalten werden. Da es keinen zentralen Server gibt, der die Blockchain verwaltet, müssen alle Computer kommunizieren, um zu verstehen, wer die Blockchain zuerst geschlossen hat, und sie müssen verifizieren, dass der Block legitim ist, um zu verhindern, dass dieselbe Transaktion zweimal registriert wird.

Die Blockchain.

Alle Transaktionen werden in einem öffentlichen und unveränderlichen Register namens Blockchain aufgezeichnet. Das ist der Standard für jede Blockchain. Man kann es sich wie ein endloses digitales Buchhaltungskonto vorstellen, bei dem jede „Seite“ (Block) durch fortschrittliche Kryptografie mit der vorherigen verkettet ist. Den Prozess der Blockchain habe ich in diesem Post beschrieben. Dies macht es fast unmöglich, Transaktionen zu fälschen oder dasselbe Geld zweimal auszugeben.

Wie jede ordentliche Blockchain erfordern Transaktionen keine Klarnamen, sondern sind mit alphanumerischen Adressen verknüpft (wenn auch auf der Blockchain rückverfolgbar). Sobald eine Transaktion bestätigt ist, kann sie nicht mehr rückgängig gemacht werden. Jeder mit einer Internetverbindung und einem „Wallet“ (digitales Portemonnaie) kann Bitcoin überall auf der Welt rund um die Uhr senden oder empfangen, und diese Transaktion wird in der Blockchain registriert.

Mining.

Die Erstellung der Blockchain ist keine einfache Sache. Diejenigen, die das Netzwerk verwalten, kontrollieren und schützen, nutzen sehr leistungsstarke Hardware, um komplexe mathematische Probleme zu lösen, die dazu dienen, Transaktionen zu verifizieren und das Netzwerk abzusichern. Als Gegenleistung für diese Arbeit erhalten sie eine kleine Menge an neuen Bitcoin als Belohnung. Dieser Prozess nennt sich „Mining“ und diejenigen, die ihn betreiben, werden „Miner“ genannt – das können sowohl Einzelpersonen als auch Gruppen sein.

Halving.

Das Halving ist ein vorprogrammiertes Ereignis im Bitcoin-Protokoll, das etwa alle vier Jahre (genauer gesagt alle 210.000 geschürften Blöcke) stattfindet und darin besteht, dass die Belohnung, die Miner für das Hinzufügen neuer Blöcke zur Blockchain erhalten, halbiert wird. Dieser Mechanismus ist das Herzstück der deflatorischen Geldpolitik von Bitcoin: Durch die periodische Verringerung des Tempos, mit dem neue Einheiten geschaffen werden, wird garantiert, dass das Gesamtangebot niemals das Limit von 21 Millionen überschreitet. Historisch gesehen wirkt das Halving wie ein starker Katalysator für den Preis, da es einen „Angebotsschock“ erzeugt: Wenn die Nachfrage gleich bleibt oder steigt, während die Produktion neuer Bitcoins sinkt, tendiert der Wert langfristig nach oben. Das letzte Halving fand im April 2024 statt und reduzierte die Belohnung von 3,125 auf 1,5625 BTC; das nächste ist für 2028 geplant und wird das Angebot erneut halbieren.

Geschichte.

Die Geschichte von Bitcoin ist eine faszinierende Reise voller Geld und Kontroversen. Alles beginnt mit einer radikalen Idee von finanzieller Freiheit und führt bis hin zu einem Asset, das an den Börsen der ganzen Welt gehandelt wird.

Die Ursprünge und Satoshi Nakamoto (2008–2009).

Alles beginnt am 31. Oktober 2008, mitten in der globalen Finanzkrise. Alles brach zusammen, Menschen verloren ihre Arbeit, Ersparnisse eines ganzen Lebens wurden ausgelöscht und ganze Länder schlitterten in die Rezession. Es war eine so schwere Krise, dass Nationen wie Griechenland, Spanien und Italien heute noch die Konsequenzen tragen. In dieser Zeit totaler Depression veröffentlicht ein Nutzer oder eine Gruppe unter dem Pseudonym Satoshi Nakamoto in einer Kryptografie-Mailingliste ein technisches Dokument (Whitepaper) mit dem Titel „Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System“. Dieses Manifest nahm alles, was in der Vergangenheit versucht wurde, alles, was die Welt gerade erlebte, und vereinte das Beste aus zwei Welten: eine Währung erschaffen (das Gute), aber die Banken als Zwischenhändler ausschalten (das Böse). Am 3. Januar 2009 wird der erste Block der Blockchain geschürft, der „Genesis Block“. Darin fügt Nakamoto eine Textbotschaft ein: „The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks“ – eine kritische Anspielung auf die Instabilität des traditionellen Bankensystems. Neun Tage später, am 12. Januar 2009, findet die erste Transaktion zwischen Nakamoto und dem Entwickler Hal Finney statt.

Die Zeit der Pioniere (2010–2012).

In den ersten Jahren seiner Existenz war Bitcoin nur eine Idee, eine Vision, die man nutzen konnte. Die Währung hatte fast keinen wirtschaftlichen Wert, aber die Gemeinschaft der Enthusiasten rund um die digitale Münze wuchs. Alle waren begeistert von dieser neuen Technologie und ihrem Potenzial. Dennoch hatte sie keinerlei Nutzen, geschweige denn mediale oder finanzielle Aufmerksamkeit. Dann kommt der 22. Mai 2010. Was ist an diesem Tag so wichtig? In der Krypto-Welt ist er ein Meilenstein. Es handelt sich um den berüchtigten „Pizza Day“. Das ist kein Codename oder ein schwarzer Tag. Im Gegenteil: Ein Programmierer namens Laszlo Hanyecz kaufte an diesem Tag zwei Pizzen. Anstatt sie bar zu bezahlen, wie jeder gewöhnliche Sterbliche auf dem Planeten Erde, entschied er sich, 10.000 BTC zu investieren (damals etwa 40 Dollar wert). Dies gilt als die erste kommerzielle Transaktion mit Bitcoin in der Geschichte. Behaltet diese Zahl von 10.000 Bitcoin im Kopf, denn später werde ich euch zeigen, wie dumm diese Entscheidung, zwei Pizzen zu kaufen, im Nachhinein war. Das Projekt nahm Fahrt auf, und immer mehr Menschen beteiligten sich an dem Wandel, den Bitcoin versprach. Alles lief bestens, als plötzlich im Jahr 2011 Nakamoto seine letzten E-Mails verschickte, die Kontrolle über den Code anderen Entwicklern übertrug und im Nichts verschwand. Seit diesem Jahr hat niemand mehr etwas von Satoshi Nakamoto gehört. Sein Wallet existiert noch in der Blockchain, ist aber seit 2011 inaktiv. Seine Identität bleibt bis heute das größte Geheimnis der Tech-Welt und eines der faszinierendsten Themen für Verschwörungstheoretiker.

Wachstum und Kontroversen (2013–2016).

Bitcoin wächst als Community, in der Resonanz und auch im Preis. Zwischen 2013 und 2016 stieg der Preis von ein paar Cent auf ein paar tausend Dollar. Dieses Wachstum beginnt, die Aufmerksamkeit der Medien zu erregen, die anfangen, sich über das zu informieren, was für die damalige Zeit etwas völlig Neues war. Die mediale Aufmerksamkeit schlägt jedoch leider von etwas Positivem in etwas Negatives um. Ich spreche von Silk Road, dem ersten großen Belastungstest für das mediale Ansehen von Bitcoin. Für diejenigen, die es nicht wissen: Silk Road war der größte E-Shop im Deep Web, wo man Drogen, Waffen und alles Illegale kaufen konnte, was man sich vorstellen kann. Die Seite machte Milliardenumsätze pro Jahr und das FBI brauchte Jahre, um sie zu schließen. Als sie schließlich 2013 vom FBI geschlossen wurde, wurden auch zehntausende Bitcoin beschlagnahmt – die einzige Währung, die auf Silk Road akzeptiert wurde, eben wegen ihres Datenschutzes. In den Medien wurde die Währung sofort mit dem Online-Schwarzmarkt Silk Road assoziiert, als das „Mittel, das die Kriminalität im Internet finanziert!“ Dieser Schlag hatte zwei Effekte: einen negativen, weil er offensichtlich einen Schatten auf den Ruf von Bitcoin warf, aber er bewies auch die Wirksamkeit als unzensierbare Währung. Es war das klassische halb volle Glas: ein medialer Flop, aber ein technisch beneidenswerter Erfolg. Im folgenden Jahr steht Bitcoin erneut im Fokus der Medien, aber diesmal hat die Technologie nichts mit dem Geschehen zu tun. Die damals größte Börse (Mt. Gox) wird Opfer eines Hackerangriffs und verliert etwa 850.000 BTC (heute zig Milliarden Dollar wert). Von diesen Bitcoins wurde erst 2024 ein kleiner Teil wiedergefunden und den Besitzern zurückgegeben, was Panik am Kryptomarkt auslöste. Der Rest bleibt verloren. In jenem fernen Jahr 2014 brach der Preis ein, aber das Bitcoin-Netzwerk überlebte und bewies Widerstandsfähigkeit.

Die Blase von 2017 und der globale Aufstieg.

Es vergehen zwei Jahre der „Ruhe“ (nach Silk Road und Mt. Gox) und wir erreichen das Jahr 2017. Was in diesem Jahr passiert, entbehrt jeglicher Logik. Bitcoin steigt in diesem Jahr von etwa 1.000 Dollar auf fast 20.000 Dollar im Dezember. In dieser Zeit entstehen aufgrund der riesigen medialen Aufmerksamkeit rund um Bitcoin viele andere Kryptowährungen wie Ethereum. Zu diesem Zeitpunkt erfuhr das Massenpublikum, das keine blasse Ahnung hatte, was eine Kryptowährung ist, von Begriffen wie „Blockchain“, Kryptografie und Mining. Dieselben Leute investierten in Bitcoin, verloren viel Geld und begannen zu schreien, dass „Bitcoin und Kryptos ein Betrug“ seien. Das Problem ist – wie bei jedem Investment – nicht das Asset selbst, sondern der Zeitpunkt des Einstiegs. Man kann nicht erwarten, in ein Asset zu investieren, wenn dieses seinen Höhepunkt erreicht hat. Leider versteht das Volk das nicht und schreit „Wolf“, wenn gar kein Wolf da ist.

Institutionalisierung und Adaption (2020–Heute).

Von 2017 bis 2020 herrscht Funkstille. Der Preis bricht ein, wie in allen Spekulationsblasen, die Leute wenden sich vom Asset ab und es scheint, als wären die guten Zeiten von Bitcoin vorbei. In Wahrheit hatten wir noch gar nichts gesehen. Im Jahr 2020 tritt Bitcoin in eine neue Phase ein. Der erste große Schritt wurde von Tesla gemacht, die begannen, kleine Mengen Bitcoin zu kaufen, dann kam MicroStrategy. MicroStrategy ist der wahre „Held“ der Geschichte. Seit MicroStrategy die Arena betreten hat, begannen sie, Bitcoin zu kaufen, als gäbe es kein Morgen mehr, und häuften bis 2025 sogar bis zu 600.000 Bitcoin an – sie kauften sogar bei 100.000 Dollar pro Bitcoin! Dieser Einstieg öffnete die Türen für das sogenannte „Smart Money“, also jenes Kapital von der Wall Street oder aus der Finanzwelt allgemein, wodurch Milliarden an Investitionen in Bitcoin flossen – sowohl in das Asset als auch in die Mining-Infrastruktur. Zudem ist 2020 berühmt für die Covid-19-Pandemie, die den grandiosen Effekt hatte, den Finanzmarkt mit so viel Geld zu fluten, wie man es lange nicht gesehen hatte – sowohl durch Nullzinsen als auch durch direkte Hilfen der Zentralbanken. Das war der Moment, in dem alle in Kryptos investierten und eine allgemeine Euphorie herrschte wie nie zuvor. 2020/2021 war der Wendepunkt, weil das „Smart Money“ das spekulative Potenzial der Kryptowährungen begriff.

Im Jahr 2024 wurden in den USA die ersten Bitcoin-ETFs genehmigt, was es großen Investmentfonds und einfachen Sparern ermöglichte, über traditionelle Bankkanäle am Bitcoin-Preis teilzuhaben. Es ist ein unglaublicher Moment: Die Finanzwelt, die zählt, ist in die Welt der Kryptos eingestiegen. Im selben Jahr sorgte diese Nachricht dafür, dass der Preis von etwas über 10.000 Dollar auf bis zu 70.000 Dollar im März desselben Jahres explodierte. Parallel dazu interessieren sich auch Regierungen für Bitcoin. El Salvador (2021) wurde das erste Land der Welt, das Bitcoin zusammen mit dem Dollar als gesetzliches Zahlungsmittel einführte, und 2025 stützte Donald Trump seinen Wahlkampf auch auf die Krypto-Welt, versprach den Mond und gab am Ende nur einen Kieselstein. Allein die Tatsache, dass Donald Trump, der zukünftige Präsident der Vereinigten Staaten, sich positiv gegenüber Bitcoin äußerte, führte dazu, dass der Preis im Jahr 2025 bis zu 120.000 Dollar pro Münze erreichte – eine astronomische Summe, wenn man bedenkt, dass Bitcoin 2009 nur ein paar Cent wert war.

Das wirtschaftliche Potenzial!

Das Schöne an Bitcoin ist, dass es kein Asset wie Gold ist, das stabil bleibt, sondern ein Asset, das fast mit chronometrischer Regelmäßigkeit alle vier Jahre explodiert – im Allgemeinen ein Jahr nach dem Halving. Dies ermöglicht es Investoren, ihre Ernte vorherzusehen, am tiefsten Punkt zu investieren und im höchsten Moment auszusteigen. Momente des Wachstums werden „Bullrun“ genannt und Momente des Rückgangs „Bearmarket“. Das Tolle an diesen Anstiegen und Abstürzen ist, dass sie nicht nur vorhersehbar, sondern auch intensiv sind. Nur um eine Vorstellung zu geben: Für diesen Teil werde ich die 10.000 Bitcoin verwenden, mit denen die zwei Pizzen bezahlt wurden.

Der Initialwert (2009–2011).

2009 hat Bitcoin keinen Marktpreis. Im Jahr 2010, ein Jahr nach seiner Erschaffung, liegt der Wert immer noch unter 1 Dollar. In dieser Zeit findet der berühmte Kauf der zwei Pizzen für 10.000 BTC im Wert von 40 Dollar statt (ein Bitcoin war 0,004 Dollar wert). Erst 2011 erreicht Bitcoin zum ersten Mal die Parität mit dem Dollar (1$). Falls ihr die Wucht nicht begriffen habt: Diese 10.000 Bitcoin sind von 40 Dollar auf 10.000 Dollar gestiegen. Dies wird noch nicht als erste Spekulationsblase betrachtet, weil die mediale Aufmerksamkeit fehlte, aber es war dennoch ein enormes Wachstum.

Die ersten Blasen und Mt. Gox (2013–2015).

2013 haben wir die erste echte Spekulationsblase. Bitcoin überschreitet zum ersten Mal die 1.000. Diese 10.000 Bitcoin hätten einen Wert von 10 Millionen Dollar gehabt (erinnert euch: gekauft für 40 Dollar im Jahr 2010). Dann beschließt Mt. Gox, zu explodieren, fast eine Million Bitcoin zu verlieren und den Preis kollabieren zu lassen. Im Jahr 2015 folgt eine Phase des „Bearmarket“ mit einem Preis, der einbricht und stationär bei $200–400 verharrt (Wert der 10.000 Bitcoin lag zwischen 2 und 4 Millionen Dollar).

Der Run von 2017 und die Konsolidierung.

Bis 2017 gibt es nichts Relevantes zu berichten. Dann kommt 2017, das Jahr der medialen Explosion. Aufgrund eines plötzlich sehr liquiden Marktes und verrückter, irrationaler Investitionen steigt Bitcoin im Dezember vertikal von 1.000 auf fast 20.000 und zieht die Aufmerksamkeit der breiten Öffentlichkeit auf sich. Diese berühmten 10.000 Bitcoin von 2010 wären nun 200 Millionen Dollar wert. Dieser Verrückte, der diese Bitcoins für zwei Pizzen benutzt hat, wäre nun Multimillionär. Dann platzt die Blase, es beginnt eine Phase tiefer Korrektur, in der der Preis bis auf 3.200 einbricht, um sich dann wieder Richtung 10.000 zu erholen. Die 10.000 Bitcoin wären immer noch 100 Millionen wert.

Die institutionelle Ära (2020–2024).

Im Jahr 2021, nach der Spekulationsblase von 2017, treten Unternehmen wie Tesla und MicroStrategy auf den Plan, wobei Bitcoin ein neues Allzeithoch über 69.000 erreicht. Nun wären diese 10.000 Bitcoin 690 Millionen Dollar wert. Wie schon zuvor platzt die Blase; 2022 ist ein schwieriges Jahr, gezeichnet durch den Kollaps von FTX und die Zinserhöhungen der Federal Reserve, was den Preis vor einem erneuten Anstieg zurück auf 16.000 bringt. Selbst in diesem Moment wären jene 10.000 Bitcoin 160 Millionen Dollar wert gewesen.

Dann haben wir das Jahr 2024. Im Januar dieses Jahres werden in den USA ETFs genehmigt. Zusätzlich gab es das Halving. Diese beiden Ereignisse treiben den Preis erneut an, der im April 73.000 überschreitet. Nun sind diese 10.000 Bitcoin 730 Millionen wert. Wir sind fast bei einer Milliarde Dollar Vermögen. Dann hatten wir 2025 Preise von über 120.000 Dollar. Diese berühmten 10.000 Bitcoin hätten einen Wert von 1,2 Milliarden Dollar gehabt. Damit kaufst du nicht nur zwei Pizzen, sondern die gesamte Pizzeria.

Gibt es noch Potenzial?

Es ist wirklich schwer vorherzusagen, wie sich der Preis entwickeln wird. Da es ein wenig liquider und sehr kleiner Markt ist, könnten die Preise schon bei Investitionen von ein paar Milliarden (was in der Finanzwelt absolut machbar ist) in nie dagewesene Höhen schießen. Es müssen jedoch besondere Bedingungen herrschen. Da es sich um ein volatiles Asset handelt, werden diejenigen, die Geld haben (aber auch die, die keines haben), nur investieren, wenn eine gewisse Leichtigkeit beim potenziellen Geldverlust besteht. Die Wirtschaft muss wachsen, kein Krieg oder Momente, die die Weltwirtschaft destabilisieren könnten. Es ist nicht einfach, Bitcoin explodieren zu sehen. Man hofft darauf, aber man kann es nicht zu 100 % vorhersagen. Theoretisch ja, wenn die Wirtschaft stabil ist. Mit Konflikten oder Verrückten an der Regierung wird es zu einem fast unmöglichen Unterfangen.

Mittelfristige Prognose!

Das Jahr 2026 gilt als ein Jahr der Konsolidierung nach dem Halving von 2024 und den Höchstständen von 2025. Einigen zufolge kann der Kurs wieder auf 100.000 (ca. 93.000 €) steigen, nachdem er einen möglichen „Boden“ um die 50.000 berührt hat. Andere geben ein durchschnittliches Ziel von $98.000–99.000 an, mit der Möglichkeit, bis Ende des Jahres die 115.000 zu überschreiten, wenn der Aufwärtstrend anhält. Wieder andere behalten eine konstruktive Sicht bei und gehen davon aus, dass der Preis bis Mitte 2027 erneut den Bereich von 170.000 testen könnte, sobald sich der finanzielle Hebel auf den Futures-Märkten stabilisiert hat.

Langfristige Prognosen.

Für eine fernere Zukunft, etwa 2030, werden die Schätzungen viel kühner und basieren auf einer massiven institutionellen Adaption. Eine Adaption, die bis zu diesem Zeitpunkt faktisch überhaupt nicht existiert. Der einzige Grund, warum über Krypto gesprochen wird, sind die Preiswerte. Niemand denkt an Kryptos (im Jahr 2026) als eine Alternative zur aktuellen Welt oder zur heutigen Finanzwelt. Einige sprechen von Preisen um 200.000, 500.000 oder sogar einer Million Dollar pro Bitcoin bis 2030.

Wie ihr seht, niemand weiß, was passieren wird. Viele reden, keiner weiß es! Was man tun kann, ist, sich zu informieren, zu lesen und seinen eigenen Spielzug zu machen, sofern die eigenen Finanzen es erlauben.

Kleine Reflexionen.

Zusammenfassend lässt sich sagen: Bitcoin hat sich von einem Spielzeug für Nerds zu einem Asset entwickelt, das Zentralbanken zittern lässt und US-Präsidenten bewegt. Ob er nun eine Million Dollar erreicht oder auf fünftausend zurückfällt, sein Erbe ist bereits geschrieben: Er hat die finanzielle Macht in die Hände der Menschen gelegt. Jetzt, wo wir den „König“ verstanden haben, sind wir bereit, in das Unterholz der anderen Kryptos abzutauchen.

Bereitet eure Wallets vor, die Reise geht weiter.

M.